Options D'Achat D'Actions Vol

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Veuillez désactiver votre blocage d'annonce (ou mettre à jour vos paramètres afin de vous assurer que les cookies et les javascript sont activés) afin que nous puissions continuer à vous fournir les nouvelles de premier ordre Et les données que vous venez d'attendre de nous. L'ABC de la volatilité des options La plupart des opérateurs d'options - du débutant à l'expert - sont familiers avec le modèle Black-Scholes de prix des options mis au point par Fisher Black et Myron Scholes en 1973. Pour calculer ce qui est considéré comme un La juste valeur marchande de toute option. Le modèle incorpore un certain nombre de variables, qui incluent le temps à l'expiration, la volatilité historique et le prix d'exercice. Beaucoup de commerçants option, cependant, évaluent rarement la valeur marchande d'une option avant d'établir une position. Cela a toujours été un phénomène curieux, parce que ces mêmes commerçants n'approcheraient pas l'achat d'une maison ou d'une voiture sans regarder le juste prix de marché de ces actifs. Ce comportement semble résulter de la perception du commerçant qu'une option peut exploser en valeur si le sous-jacent effectue le déplacement prévu. Malheureusement, ce type de perception ne tient pas compte de la nécessité d'une analyse de la valeur. Trop souvent, la cupidité et la hâte empêchent les commerçants de faire une évaluation plus prudente. Malheureusement pour beaucoup d'acheteurs d'options, le mouvement attendu du sous-jacent peut déjà être évalué dans la valeur d'options. En effet, de nombreux commerçants découvrent avec tristesse que lorsque le sous-jacent fait le mouvement anticipé, le prix des options pourrait diminuer plutôt qu'accroître. Ce mystère de la tarification des options peut souvent être expliqué par un regard sur la volatilité implicite (IV). Jetons un regard sur le rôle que joue IV dans le prix des options et comment les commerçants peuvent mieux en profiter. Qu'est-ce que la volatilité Un élément essentiel déterminant le niveau des prix des options, la volatilité est une mesure du taux et de l'ampleur de la variation des prix (en hausse ou en baisse) du sous-jacent. Si la volatilité est élevée, la prime sur l'option sera relativement élevée, et vice versa. Une fois que vous avez une mesure de la volatilité statistique (SV) pour tout sous-jacent, vous pouvez brancher la valeur dans un modèle standard de tarification des options et de calculer la juste valeur marchande d'une option. Une juste valeur de marché des modèles, cependant, est souvent en dehors de la ligne de la valeur marchande réelle pour cette même option. Cela est connu sous le nom mispricing option. Qu'est-ce que tout cela signifie? Pour répondre à cette question, nous devons regarder de plus près le rôle IV joue dans l'équation. À quoi sert un modèle de tarification d'options quand un prix d'option dévie souvent du prix des modèles (c'est-à-dire sa valeur théorique)? La réponse peut être trouvée dans le montant de la volatilité attendue (volatilité implicite) du marché. Les modèles d'option calculent IV en utilisant SV et les prix courants du marché. Par exemple, si le prix d'une option devrait être de trois points dans le prix de la prime et le prix de l'option est aujourd'hui à quatre, la prime supplémentaire est attribuée à la tarification IV. IV est déterminée après avoir branché sur le marché actuel des prix des options, généralement une moyenne des deux plus proche juste hors des prix d'exercice de l'option de l'argent. Jetons un coup d'oeil à un exemple en utilisant des options d'appel de coton pour expliquer comment cela fonctionne. Vendre des options surévaluées, acheter des options sous-évaluées Permet de jeter un oeil à ces concepts en action pour voir comment ils peuvent être mis à utiliser. Heureusement, le logiciel d'options d'aujourd'hui peut faire la plupart du travail pour nous, donc vous n'avez pas besoin d'être un assistant mathématiques ou un guru Excel tableur algorithmes d'écriture pour calculer IV et SV. En utilisant l'outil d'analyse dans OptionsVue 5 Options Analysis Software, nous pouvons définir des critères de recherche pour les options affichant à la fois une volatilité historique élevée (changements récents de prix relativement rapides et importants) et une volatilité implicite élevée (prix d'achat des options plus élevé Que le prix théorique). Permet de balayer les options de produits de base, qui ont tendance à avoir très bonne volatilité, (cela, cependant, peut également être fait avec des stock options) pour voir ce que nous pouvons trouver. Cet exemple illustre la clôture des opérations le 8 mars 2002, mais le principal s'applique à tous les marchés d'options: lorsque la volatilité est élevée, les acheteurs d'options devraient se méfier de l'achat d'options directes et devraient probablement chercher à vendre. La faible volatilité, d'autre part, qui se produit généralement dans des marchés tranquilles, offrira de meilleurs prix pour les acheteurs. La figure 1 présente les résultats de notre analyse, qui est basée sur les critères qui viennent d'être décrits. Options Analyse de la volatilité actuelle et de la volatilité statistique élevée En regardant nos résultats de numérisation, nous pouvons voir que le coton est en tête de liste. IV est 34,7 au 97e percentile de IV (ce qui est très élevé), avec les six dernières années comme une gamme de référence. En outre, SV est 31.3, qui est au 90e percentile de sa gamme de six ans haut-bas. Ce sont des options surévaluées (IV gt SV) et sont à prix élevé en raison des niveaux extrêmes de SV et IV (c'est-à-dire SV et IV sont au niveau ou au-dessus de leur classement 90e percentile). De toute évidence, ce ne sont pas des options que vous voudriez acheter - du moins pas sans tenir compte de leur nature coûteuse. Comme vous pouvez le voir à partir de la figure 2, ci-dessous, IV et SV tendent à revenir à leurs niveaux normalement inférieurs, et peuvent le faire assez rapidement. Vous pouvez donc avoir un effondrement soudain de IV (et SV) et une baisse rapide des primes, même sans un mouvement de prix du coton. Dans un tel scénario, les acheteurs d'options obtiennent souvent fleeced. Graphique 2: SV et IV reviennent aux niveaux normalement inférieurs Il existe, cependant, d'excellentes stratégies d'écriture d'options qui peuvent tirer profit de ces niveaux élevés de volatilité. Nous aborderons ces stratégies dans les prochains articles. En attendant, il est bon d'avoir l'habitude de vérifier les niveaux de volatilité (SV et IV) avant d'établir une position d'option. Il vaut la peine d'investir dans un bon logiciel pour rendre le travail rapide et précis. Dans la figure 2 ci-dessus, le coton IV et le SV de juillet sont quelque peu sortis de leurs extrêmes, mais ils restent bien au-dessus des 22 niveaux autour desquels l'IV et le SV ont oscillé en 1999 et 2000. Ce qui a provoqué ce saut de volatilité Graphique à barres quotidien pour les futures du coton, ce qui nous dit quelque chose sur les niveaux de volatilité changeantes indiqués ci-dessus. Les baisses baissières prononcées de 2001 et le fond soudain en forme de V à la fin d'octobre ont entraîné une hausse des niveaux de volatilité, ce qui peut être vu dans la rupture plus élevée des niveaux de volatilité de la figure 2. Rappelons que le taux de variation et la taille des changements Le prix affectera directement les SV, ce qui peut accroître la volatilité attendue (IV), surtout parce que la demande d'options relatives à l'offre augmente fortement lorsque l'on s'attend à un grand mouvement. Pour terminer notre discussion, nous allons regarder de plus près IV en examinant ce qui est connu comme un biais de volatilité. La figure 4 ci-dessous contient un skew classique des options d'achat de coton de juillet. Le IV pour les appels augmente au fur et à mesure que les grèves d'option s'éloignent de l'argent (comme on le voit dans la forme nord-est, en pente ascendante de l'oblique, qui forme un sourire ou un sourire). Cela nous indique que le plus loin de l'argent de la grève d'option d'appel est, plus le IV est dans cette grève d'option en particulier. Les niveaux de volatilité sont tracés le long de l'axe vertical. Comme vous pouvez le voir, les appels profonds hors de l'argent sont extrêmement gonflés (IV gt 42). Juillet Appels de coton - volatilité impliquée Inclinaison Les données pour chacune des grèves d'appel affichées à la figure 4 sont incluses dans la figure 5 ci-dessous. Lorsque nous nous éloignons des grèves téléphoniques pour les appels de juillet, l'IV passe de 31,8 (juste de l'argent) à la grève de 38 à 42,3 pour la grève du 60 juillet (profondeur de l'argent). En d'autres termes, les grèves d'appel de juillet qui sont plus loin de l'argent ont plus IV que ceux plus près de l'argent. En vendant les options de volatilité implicites plus élevées et en achetant des options de volatilité implicites plus faibles, un opérateur peut tirer profit si l'inclinaison IV finit par s'atténuer. Cela peut se produire même sans aucun mouvement directionnel des contrats à terme sous-jacents. En juillet, les appels de coton - IV Skew Ce que nous avons appris Pour résumer, la volatilité est une mesure de la rapidité des changements de prix ont été (SV) et ce que le marché attend du prix à faire (IV). Lorsque la volatilité est élevée, les acheteurs d'options devraient se méfier de l'achat d'options directes, et ils devraient plutôt chercher à vendre des options. Faible volatilité, d'autre part, qui se produit généralement dans les marchés tranquilles, offrira de meilleurs prix pour les acheteurs cependant, theres aucune garantie que le marché fera un mouvement violent à tout moment. En incorporant dans le commerce une prise de conscience de IV et SV, qui sont des dimensions importantes de la tarification, vous pouvez gagner un avantage décisif en tant que trader options. Les investisseurs sont à l'aise pour une vente massive stock-market Si les opérateurs d'options sont corrects, Sauvage en février. La demande d'options d'achat d'un mois liée à l'indice de volatilité CBOE, une mesure populaire de la volatilité boursière, a augmenté la semaine dernière, un signe que certains sont à la forte baisse après l'inauguration du président élu Donald Trump. À cette époque, les investisseurs ont acheté 250 000 options d'achat VIX avec un prix d'exercice de 21 et 100 000 autres avec la grève à 22, selon Brian Bier, directeur des ventes et des opérations chez Macro Risk Advisors, courtier en options. Les options coûtent environ 49 cents par contrat, a dit Bier. En comparaison, le CBOE Volatility Index VIX, -2,69 était à 11,16 dans la négociation de midi vendredi comme le Dow Jones Industrial Average DJIA, -0,03 et le SampP 500 SPX, 0,18 étaient sur la bonne voie pour enregistrer des gains quotidiens modestes. Il faudrait un rabais massif pour rendre ces options rentables, Bier dit. Les options d'achat représentent des paris selon lesquels le niveau ou le prix d'un actif ou d'un indice donné augmentera pendant un laps de temps donné, c'est-à-dire entre le vendredi et le 15 février, lorsque ces options expireront. Les investisseurs utilisent souvent les contrats à terme VIX et les options comme une couverture contre la volatilité. De cette façon, si le réservoir des stocks, ils peuvent compenser certaines de ces pertes avec les bénéfices de leurs opérations d'options. Même dans l'environnement actuel de faible volatilité, nous avons vu beaucoup de gens toujours regarder le VIX comme une couverture, Bier dit. Depuis le début de l'année, la volatilité des marchés boursiers a été relativement modérée malgré une incertitude croissante entourant l'orientation future de la politique budgétaire et monétaire aux États-Unis. Le graphique quotidien du Daily Shot illustre cette divergence. Outre le début de Trumps 100 premiers jours au bureau, une période où les investisseurs attendent Trump pour commencer à mettre en œuvre ses plans pour les dépenses d'infrastructure, le commerce et la déréglementation, il n'y a pas de catalyseur évident marché, a déclaré Bier. Une autre raison de l'augmentation de la demande pour les options de VIX d'un mois pourrait être qu'ils sont bon marché par rapport aux options de trois, de six mois et de neuf mois, a dit Bier. Les investisseurs obtiennent des prix avantageux sur la couverture à court terme de la courbe, a dit Bier. Depuis son plus haut niveau de cinq mois, le 4 novembre, la volatilité a baissé à mesure que les actions des États-Unis se sont lancées dans un rallye torride qui a permis au Dow de franchir le pas de 20 000 la semaine dernière. Mais les stocks ont lutté pour construire sur leurs gains cette semaine, et certains analystes de Wall Street disent que l'inauguration pourrait marquer un sommet à court terme. Trump prendra le serment du bureau le 20 janvier. Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Tous droits réservés. Intraday Données fournies par SIX Financial Information et soumises aux conditions d'utilisation. Données historiques et actuelles en fin de journée fournies par SIX Financial Information. Données intraday retardées par exigences d'échange. SampPDow Jones Indices (SM) de Dow Jones amp Company, Inc. Toutes les devis sont en temps d'échange local. Données en temps réel des dernières ventes fournies par NASDAQ. Plus d'informations sur les symboles négociés NASDAQ et leur situation financière actuelle. Les données intraday ont retardé 15 minutes pour Nasdaq, et 20 minutes pour d'autres échanges. SampPDow Jones Indices (SM) de Dow Jones amp Company, Inc. Les données intrajournalières de SEHK sont fournies par SIX Financial Information et sont retardées d'au moins 60 minutes. Toutes les références sont à l `heure locale en cours. Aucun résultat trouvé Dernières nouvelles